万达策略 珂玛科技收购苏州铠欣73%股权 完善碳化硅陶瓷材料战略布局

　　7月22日晚间，珂玛科技（301611）(301611.SZ)发布公告称，其拟以现金1.02亿元收购苏州铠欣半导体科技有限公司(以下简称：苏州铠欣)73%的股权。据公告显示，此次交易不构成关联交易，也不构成重组上市，且已在公司董事会审议通过。而此次收购完成后，珂玛科技将成为苏州铠欣的控股股东。

　　此外，据评估报告显示，今年一季度末苏州铠欣的股东全部权益价值为15,234.00万元，较账面价值增值率高达296.80%。

　　与交易标的形成战略协同效应

　　强化碳化硅陶瓷材料领域布局

　　公开信息显示，珂玛科技作为国内领先的先进陶瓷材料零部件(尤其是半导体设备用零部件)头部企业，专注于半导体设备用零部件的研发与生产。长期以来，凭借先进的陶瓷材料零部件全工艺流程及核心技术积累，公司有效推动了半导体设备用高纯度氧化铝、高导热氮化铝等多项“卡脖子”产品的国产化进程。

　　不仅如此，长期以来，珂玛科技还持续加码先进陶瓷材料领域的布局，其中碳化硅陶瓷材料及零部件是珂玛科技重点发展的陶瓷材料体系和产品方向之一。而此次收购苏州铠欣，便是珂玛科技在碳化硅陶瓷材料领域的重要战略举措。

　　从本次交易标的来看，苏州铠欣是一家从事化学气相沉积(CVD)碳化硅涂层和CVD碳化硅块体陶瓷零部件研发、生产和销售的高科技企业，其产品在Si外延、SiC外延、GaN外延等领域已实现规模化应用，且碳化硅刻蚀环、碳化硅喷淋头、12吋Si外延用碳化硅涂层石墨基座等先进产品的开发已取得良好进展。于珂玛科技而言，苏州铠欣在CVD碳化硅陶瓷零部件领域的技术实力与优势地位，或将与其现有的先进陶瓷材料产品体系形成良好的互补。

　　有市场分析人士指出，通过此次收购，珂玛科技将与苏州铠欣形成战略协同效应，助力珂玛科技进一步丰富和完善其碳化硅陶瓷材料和零部件的产品布局，并构建更为全面、完整的碳化硅材料体系和半导体陶瓷零部件体系，同时也将强化珂玛科技在半导体领域的综合服务能力，促进其业务与产品渗透更多下游应用领域。

　　另一方面，从财务角度来看，此次收购完成后，珂玛科技或将通过整合资源、优化管理等方式，助力苏州铠欣提升运营效率，实现业绩增长。此外，值得注意的是，交易对方还对苏州铠欣2026年至2028年的净利润作出了承诺，这也将为珂玛科技未来的业绩增长提供有力保障。

　　先进结构陶瓷市场空间广阔

　　行业复苏下有望迸发更大增长潜能

　　近年来，随着消费电子等关键下游领域逐渐复苏，市场对芯片需求回升，进而有力拉动半导体设备的采购需求，国内先进结构陶瓷市场规模也随之快速增长。根据弗若斯特沙利文数据显示，2021年全球先进结构陶瓷市场规模为1,067亿元，预计2022年至2026年年均复合增速为4%，同期国内年均复合增速则高达11%，这一市场趋势为珂玛科技带来了广阔的发展空间。

　　2024年，在国内半导体市场整体复苏下，珂玛科技凭借技术优势，其半导体领域业务表现亮眼。其中，公司“功能-结构”一体模块化产品销售收入增幅超800%，且营收占比显著提升，而半导体领域结构件产品亦同比实现翻倍，营收规模超4亿元。

　　而2025年以来，随着AI芯片、高性能计算(HPC)及内存类别支持数据中心扩展的需求增长，全球半导体市场规模和半导体制造设备支出继续保持增长态势。得益于在半导体领域的持续布局和旺盛的市场需求，珂玛科技的业务发展进一步展现出增长动能，并带动业绩快速增长。据日前珂玛科技公布的2025年半年度业绩预告显示，公司预计上半年实现营业收入5.15亿至5.25亿元，同比增长33.93%-36.53%，同期归母净利润预计为1.65亿元至1.75亿元，同比增长18.59%-25.77%，扣非净利润预计为1.635亿元至1.745亿元，同比增长19.88%-27.94%。

　　从长远来看，珂玛科技正持续受益于半导体设备产业链的国产化趋势，该公司通过技术研发与市场拓展，不断提升自身的核心竞争力，有望在半导体设备国产化浪潮中迸发更大潜能。而基于本次收购苏州铠欣，不仅是珂玛科技在碳化硅陶瓷材料领域的重要战略布局，也是其在半导体设备市场复苏背景下的关键一步，无疑将为自身后续发展注入强劲动能。

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